Felipe Mora
毫无疑问，任何企业集团最重要的方面之一是其内部各公司之间的融资和资金流动。在此过程中，必须考虑多种因素，以确保预期的条件能够取得良好结果，从而实现财务和运营目标。
需要澄清的是，当我们谈论融资时，不仅指贷款，还包括任何能够有效利用现金盈余或加速应收账款和应付账款周转的方案。
通常情况下，对于非公开市场交易，例如企业集团内部公司之间的交易，由于不遵循传统的供需关系，融资条件可能无法以最佳方式达成，从而留下可能对组织产生负面影响的重大潜在风险，甚至可能错失有利于集团的机会。
以下列出了在制定集团内部融资政策时需要考虑的5个最重要错误：
1. 政策过于灵活： 如果为集团内公司间的融资业务制定支付政策时，未能满足此类业务普遍接受的最低要求或标准，通常会导致误解和执行失败。这些最低标准包括：明确利率和利息类型、还款期限、以及确定的本金金额或信用额度。
缺乏这些原则最终将导致对该融资处理缺乏健全的内部控制，表现为记录粗略、支付不一致以及运营跟踪不力，这可能导致遗漏和在相关税务机关正式审查时面临潜在风险。因此，最明智的做法是始终制定明确、清晰的政策，并辅以适当的法律文件来支持和确保其有效性。
2. 过度杠杆： 由于是与同一集团内的“信任”公司进行交易，很少会考虑被授信公司的偿付能力和支付能力，因此其债务水平会达到在公开市场中任何公司都无法达到的程度。
这导致应付账款实际上变得无法偿还，进而为其他公司带来一系列复杂情况，例如，由于不符合适用的资本弱化标准，可能导致利息无法抵扣；需要通过股东大会决议将债务资本化；为坏账计提准备金；以及许多其他为集团带来重大行政、财务和税务负担的问题。
为避免这种情况，公司及其顾问团队应仅允许为开展业务所需的融资，并像任何贷款人一样行事，保持其现金流和控制的健康状况。
3. 实质与形式不符： 通常情况下，一项业务最初的构想和设计，在实际运行后不一定能始终保持一致，尤其是一些长期未被持续审查和分析的业务，以验证其法律形式与实际体现和操作方式是否仍然合理。例如，一项业务最初约定为固定利率，但随着时间的推移利率发生变化，却未通过合同附件或新的法律文件正式反映这一变更。
这一点在当前时代变得越来越重要，因为仅仅拥有业务的法律依据和实施文件是不够的，还需要验证业务的经济实质是否合理、对公司是否必要且不存在差异；因此，强烈建议对业务进行内部审计和审查，确保所支付款项的控制和证据及其计算过程可追溯且清晰。
4. 未能抓住机遇： 有些情况下，集团内部公司间低效的融资政策可能不会导致审计风险或损害，而仅仅是因为其基本结构，无法从运营角度实现最大效益。这可能是由于想要避免看似复杂的方案，但这些方案却能充分利用集团的财务状况，从而获得最大可能的利益，例如将某些公司的现金盈余用于需要额外注资的其他公司。
如今，存在一些完全可接受的方案，例如 cashpooling、担保贷款、租赁方案、金融业务中的连带担保、保理等多种方案，它们不仅能实现提供更多现金流的目标，同时还能带来额外的好处，例如健康的收支平衡、应收账款和应付账款周转率的提高、获得更好的融资条件（如利率和佣金）等。在融资方面提供良好的咨询服务可以为企业集团带来卓越的成果。
5. 未确认的融资： 最后一种情况是，某些交易具有贷款性质但未被确认为贷款，例如以超长期限（通常超过6个月或一年）销售存货，但未向买方收取财务成本；或者大额现金转移导致应收或应付账款虚高，但未确认任何利息或还款条件。
这类未正式确认融资的交易，面临当地税务机关重新定性的重大风险。税务机关可能会识别公司间账户，并根据具体情况计算因未收收入而遗漏的应付利息，或者因未向向国内实体提供贷款的外国实体收取预扣税而产生的税款，同时不允许在当地抵扣。这显然会给企业造成不利局面和巨额税收抵免，而有些企业可能无法承担。因此，我们必须警惕集团内任何类似情况，并尽快采取行动，以减轻任何风险。
如您在此列表中所见，我们所讨论的大部分问题都比较容易解决，但它们需要关注、加强内部控制，最重要的是，需要在转让定价、财务、法律及其他相关领域提供专业咨询。如果处理不当或敷衍了事，将无法确保业务顺利开展，也无法确保所有方面都得到妥善覆盖并规避风险。
我们的团队拥有丰富的经验，确保此类交易以最佳方式定义和约定，为众多企业集团提供多种选择和控制方案，不仅是为了遵守公平交易原则，更是为了实现最大的财务和税务效益。
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金融服务合伙人
